喝白酒是否有潜力，不时被用来形色一款酒的品性。莫得潜力的高度数白酒，应当是许多用户喜闻乐道的。

有关词，在白酒行业下行、筑底、回升三部曲经由中，一家酒企的潜力则代表着其能否在忙绿周期筑牢底座，为后续的行业性反弹作念好实足准备，是正向的和解。

个东谈主依然坚捏合计，白酒行业一定会好起来，因为这是周期性行业的规定，亦然东谈主类千百年来饮酒的传统延续，并不是说断裂就断裂的。

有关词，行业大洗牌也例必会络续进行，优质的好酒，具有品牌力和好像激励用户心扉共鸣的企业，将在这轮洗牌中最终“活下来”，也将收货后续行业转向增长的最多红利，而另一些无法适者生涯的白酒企业，则可能冉冉被市集淘汰。分化的力量正在积蓄，投资者切勿盲目看衰统共这个词行业。

现时咱们要作念的，是找到那些有潜力记号的企业，捏续暖热。

行业筑底回升信号彰着

照旧先从行业一季报合座情况，看一下周期到底进行到那儿了。

详细上市白酒企业一季报合座看，一个格外明确的趋势是比较前年四季度，行业合座仍是开动企稳。

据招商证券研报统计，2026年第一季度，上市白酒企业的营收、归母净利润、现款回款分别为1326.3、520.2、1244.5亿元，分别同比着落0.7%、着落1.8%，以及着落18.6%，除了现款流回款依然处于较大的下行为态，营收的净利润正在权贵企稳。

手脚对比，2025年第四季度，上市白酒期货业单季度营收、归母净利润、现款回款分别为719.3、188.3、866.1亿元，分别同比着落29.6%、着落46.1%以及着落29.1%。

也不错这么想，经过了2025年行业合座的下行，前年四季度行业事迹可能仍是筑底，但渠谈回款意愿仍然比较低，这是行业末端压力和信心相对分娩厂家相对滞后的体现，春江水暖还未充分传递到渠谈和末端零卖。

此外，手脚行业风向标，茅台在本年一季度取得了547亿元的收入，同比增多6.3%，兑现归母净利润272.4亿元，同比增长1.5%，率先收复增长，很可能将引颈统共这个词行业的反弹。

最新财报找潜力

除了贵州茅台，络续要是按照主要居品价钱带分歧高端、次高端和区域名酒三个层次，不错彰着嗅觉到不同层次白酒企业的事迹分化也仍是明确。

次高端白酒（如山西汾酒、舍得酒业）在最近两个季度累计得回了三个层次中最优的收入成绩和最佳的现款回款，力压高端酒（如贵州茅台、泸州老窖）和一众区域名酒（如古井贡酒、今世缘）。尤其是现款回款这项上，本年一季度+前年四季度，次高端白酒企业仍是同比正增长5.1%，权贵高于高端白酒的同比-27.2%以及区域名酒的同比-23.2%。只不外归母净利润的增速稍逊于高端白酒。

看得出企业数目最多的区域名酒的合座压力依然最大，而渠谈对次高端白酒的信心彰着更足。那么，次高端白酒能否成为本轮周期性诊疗的最大赢家呢？

但深切分析看，kaiyun sports次高端白酒企业里面并不是铁板一块，而是出现了较彰着的分化。其中山西汾酒的阐发号称“标准”——在往时数个季度中，既莫得出现大起大落的营收和净利润增速阐发，而且回款质地、公约欠债等阐发也可圈可点。

2025年，山西汾酒的收入和归母净利润分别达到387.2、122.5亿元，分别同比增长7.5%、0.0%，为白酒板块唯独全年收入正增长的公司。本年一季度，天然其营收和净利润分别同比着落9.7%、19.0%，但销售收现同比增长16.2%，公约欠债同比增长35.8%，在统共这个词板块中的阐发格外极度——展现出流水、远水王人在流入的势头。

看起来，除了贵州茅台依然慎重，山西汾酒的潜力也比较足。

山西汾酒哪作念对了？

现时的白酒行业共鸣比较明确，便是转向求实审慎，擢升动销、慎重增长、助力渠谈。

这和几年前行业那种广铺渠谈、狼性展业的态势仍是完全不同，要找汾酒的潜力，也得从这种念念路疏浚意见来看。

2026年一季度，山西汾酒的营收与净利出现了9.68%和19.03%的下滑，这是公司历史稀有的双降季度诠释。

有关词正如上文说起的，在这双降的背后，是公司销售收现、公约欠债的较大幅度向好，放在行业中亦然名列三甲。这可能阐发公司仍是入辖下手主动给渠谈降压，并将增长的意见转化到存量市集的深耕易耨，而不再板滞于大幅膨胀。

从公司白酒的销售区域看，2025年山西省内、省外营收分别为133.91、252.02 亿元，分别同比着落0.81%、同比增长12.64%，省外营收占比仍是擢升到了65%驾驭，这充分体现其居品在天下的市集高歌力，也体现公司天下销售累积的详尽和全面。

另一方面，控费依然是山西汾酒的果断。公司本年一季度的销售用度率和责罚用度率（含研发）分别为8.9%、2.4%，分别同比着落0.4个百分点、增多0.4个百分点。从完全值来看，其控费水平在统共这个词板块内处于第一梯队，在次高端和区域名酒上市酒企中处于彰着源流的地位。

详细来看，旗下居品在天下领有较高市集知名度和较详尽的渠谈布局，以慎重发展为主要计策，连合控费方面的极度成绩，让汾酒的事迹在这两年行业下行大势中相对比较慎重，亦然其逾越周期，动须相应的潜力地方。

结语

参考2012~2016年的白酒板块的诊疗周期，行业合座好转的迹象源流会发生在渠谈库存、动销速率、批价趋势等“表外”方针，尔后才会传导向白酒企业的报表事迹。要是按照这个念念路，连合部分券商最近研报的论断，本轮（前年四季度）白酒行业底部特征渐明，后续便是看各家企业季度诠释能否有“好音信”延绵陆续。

然而前年尤其是第4季度的行业营收、利润同比降幅比较2012~2016年中的季度诊疗烈度王人要大，市集需求的透顶企稳还需再不雅察一段时代。白酒行业合座的范围是否仍是见“历史顶”，亦然一个值得连系的话题。

不外，就算行业范围以后恒久巩固在一个区间，何况并不如历史最高点位开云体育官方网站，里面的分化依旧是可猜想的。后续浩大白酒上市企业的竞争浓烈进程还将延续，以山西汾酒的案例看，能笑到最远、笑到临了的企业，不一定便是领有最高端白酒爆款居品的企业，而是在慎重、平衡、内敛、品牌等方面王人作念得最佳的企业。

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